新一年的达沃斯论坛，人工智能依然是热门议题，一直关注人工智能的创新工场董事长兼CEO李开复，又在此领域添加了新的职务——世界经济论坛成立人工智能委员会，李开复任联席主席。

值得一提的是，在赶赴达沃斯之前，李开复近日一直在跟他人做人工智能方面的交流，其中包括著名歌手Will.i.am。提及这一情况，李开复笑称，经过跟这些人交流，很确定人工智能的浪潮是在席卷全世界，“如果我们RAP的歌手都已经创人工智能独角兽公司了，表示需求肯定是存在的。”

从数据的显示来看，人工智能似乎在“双创时代”一直保持稳定增长的表现：除2016年的融资总额小幅回调而外，人工智能领域一直保持快速增长，到2018年，整个领域的融资金额已经达到了2015年的5倍。

李开复作为投资领域的明星，对于媒体而言依然拥有报道的吸引力，然而，仔细深究下来，整个AI的风口期似乎已经过去了。

比如，在2017年C轮融资统计表中，最亮眼的“超大额”融资人工智能已经占据了大半壁江山：蔚来汽车10亿美元，商汤科技4.1亿美元+15亿元，小鹏汽车22亿元，旷视科技4.6亿美元，明码生物科技2.4亿美元，七牛云10亿元，寒武纪1亿美元，依图科技3.8亿元，云知声3亿元，码隆科技2.2亿元……

2018年同样如此，AI各个领域的头部企业，都拿到了一轮甚至两轮以上的巨额融资。商汤科技、旷视科技、依图科技、云从科技、推想科技、优必选、奥比中光、信析宝、思必驰、寒武纪等等都拿到了巨额融资，脱颖而出，成为行业的佼佼者。

除此之外，海高通信被18亿高价收购，车音网以16.68亿并购，腾讯12.66亿战略投资东华软件，特斯联获得12亿刷新AIoT领域单轮融资纪录的高额融资……

数据清晰地印证了这一点。在2018年整体投融资案例之中，C轮、D轮、战略投资、上市及上市之后的占到了整体投融资案例548项的13.3%。

大量看起来增加到人工智能领域的资本，实际上被相对集中地投放到了中后期的AI项目中，相同领域的早期项目已经日愈趋冷，乏人问津。

AI赛道的头部被投企业商汤科技本身也成为了“投资方”。2018年，商汤密集投资了51VR、禾连健康、苏宁体育、影谱科技、特斯联等多家垂直领域的企业。

“商汤已经是一家盈利的企业，可以依赖于自身的资金储备，持续造血，不需要过度依赖资本。我们还在一轮轮融资，更多地是为了用投、融资打通产业链相关方与核心利益方的关系。”商汤联合创始人、副总裁徐冰在接受媒体采访时这样说到，“我们所有的投资人，目前得到的回报都远超他们的平均回报率，我们已让所有投资方赚到了大钱。”

资本的疯狂涌入人工智能行业，同时催生了大量泡沫。有投资人指出：“最近我见了一个做内衣的，也说自己是人工智能的企业，这是非常不正常的现象。现在，人工智能领域的泡沫化特别严重。”

有投资人认为，“2019年，人工智能泡沫即将破裂”。事情真会如此吗？

从2012年谷歌推出GoogleGlass开始，在无数投资人眼里，AR/VR这项新兴科技被预测蕴含了千亿规模的商机，并终将产生一个庞大的虚拟经济体。

而在过去的几年中，虚拟现实行业几经波折。据数据显示，AR/VR在被业界称之为“VR元年”的2016年达到融资的至高点——全年融资案例数168个，融资总额530.14 US $M。这两个数据到了2017年变骤减1/3，进入了2018年总数据似乎显得冷冷清清。

然而，到了2018年底，AR/VR领域的融资数据出现了回升。在这当中，面向行业的To B VR/AR应用增长幅度明显。据公开资料显示，从已经公布的政府采购数据来看，上半年VR/AR应用共有417个项目，总金额达到50949万元。在业内人士看来，这个行业应用正在往B端深入发展。

风从哪里来？所有人的答案都和电信运营商有关。

在5G进入大规模商用的前夕，5G+VR开始成为热门的话题。作为一项基础设施，5G包含并将最终指向一个万亿元规模的市场。相比物联网、自动驾驶、远程医疗等应用，VR是最先受益5G的一类终端设备。

虽然和规模万亿的5G市场相比，VR过千亿的市场规模很小。据媒体报道，从电信专家、VR的高校研究者、协会组织者、企业、投资人多方得知，可以肯定的是，“若5G这条高速公路建成，VR将是上面跑的第一辆车”。

相对于其他赛道的起起伏伏，医疗行业似乎在双创时代成为了难得的“万年青”。

在E药经理人研究院和投中研究院联合出品的《2019医疗产业投资指南》中，通过数据的分析发现，从2014年至2018年中国医疗产业完成融资数量由331家增长到695家，2015年医疗产业融资有过爆发式的增长，在2016、2017年融资数量、规模放缓、趋于平稳后，2018年融资数量较2017年有了显著的提升，略有超过2015年峰值。 2018年融资规模大幅上升，同比增长79.42%。平均单笔交易额超越2015年1500万美元，达到历史新高1995万美元。

2018年4月30日，港交所新的《上市规则》正式开始执行。新规则造成的改变涉及两个主要核心条款，一是允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司赴港上市，二是港交所接受同股不同权企业上市。

至此，创新药逐渐成为了医疗行业资本的“宠儿”。

从数据分析发现，2015年后，投资界对创新药的投资开始持续加码，除2017年稍有回调外，2018年创新药投资数量高达157例，金额为40.64亿美元。

歌礼制药、药明康德、天境生物、腾盛博药分别成为了2015—2018年的融资明星，被公众所熟知。

接下来，谁将迎来高亮时刻？

2018年，随着中国经济进入“新常态”，中国创业投资行业进入调整期。突然到来的资本寒冬让经历了“双创时代”中国创投面临着严峻的考验。而另一方面，科创板的推出引起了积极的反响，市场化母基金带来重要发展机遇，北京市科技创新基金、深圳天使母基金为科技创新初创企业带来更多扶持，香港联交所允许双重股权结构公司上市，同时允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市，因此成为新经济独角兽的青睐之地。

行业兴衰更替，资本浪潮涌动，新的历史正在被书写。

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